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Brotes Verdes

Llevamos meses oyendo que se vislumbran brotes verdes en la economía. Francamente, los busco a mi alrededor y no los encuentro. Además las estadísticas que diariamente conocemos son increíblemente negativas. Apuntan mas recesión, deflación y más paro.  El dialogo social es negativo y lo peor es que las medidas anticrisis que creó el gobierno tienen fecha de caducidad.

Milagrosamente ha aparecido de forma espectacular un brote verde: la gran liquidez que han dado al sistema ha servido para que los mercados bursátiles vivan el mes y la semana mas alcista del año. Hay valores que han ganado más del 100% y la bolsa al alza gusta a todos, empresas, bancos y políticos, aunque no refleje la realidad.

En EEUU, los resultados de los bancos son mejor de lo esperado, cosa que nadie entiende. ¿Como es posible que en un periodo tan recesivo en EEUU los grandes bancos ganen tanto dinero en un trimestre? ¿que han hecho?¿ especulación?. Otra vez marchamos sobre el camino de la imprudencia. Esta insensatez no llevará a un nuevo reajuste que tendrá que pagar el Estado, que en definitiva somos todos. Creo que con la liquidez que han dado al sistema financiero volvemos con la misma cultura y valores de antes y los brotes verdes son humo.

En Europa y en concreto en Alemania, el gobierno quiere forzar con sus ayudas a participar en el sistema bancario para que en Otoño no se paralice el crédito a las empresas y puedan mantener vivos sus negocios. En España se habla mucho pero no se entienden y nadie se moja esperando que esto se arregle solo.  La liquidez no lo es todo y menos cuando sólo sirve para especular unos pocos.

Los brotes no serán verdes mientras tengamos una tasa de paro del 18%.

3a semana de mayo – datos clave

  • Las bajadas tan importantes del PIB indican que el consumo seguirá cayendo. En EEUU la situación es prometedora.  En Europa seguimos muy alejados con unas previsiones del PIB que oscilan desde un -3% en España a un -6%  de Alemania.
  • Cascadas de datos negativos de cifra de nuevas construcciones, índice confianza, ocupación hotelera mes de abril.
  • Seguimos viviendo una crisis de crédito, no obstante se ha mejorado tanto en liquidez que están desapareciendo los riesgos de impago de compañía y países. Los diferenciales del crédito se han reducido y ha aumentado la emisión de deuda corporativa.
  • En España el debate del Estado de la nación, ha mostrado nuevamente que mientras no haya pacto de todas las fuerzas políticas, empresariales y sindicales es muy difícil encontrar soluciones a un nuevo desarrollo económico ya que el actual está finiquitado.
  • Esta semana se empezará hablar de una nueva forma de crédito en España. A través de internet mas de 10.000 personas se prestarán dinero. Se quiere prescindir de la banca. Todo es nuevo,  a ver qué pasa.
  • Los mercados bursátiles han descontado que no va a quebrar el sistema financiero. Ahora deberían descontar la reactivación económica que se espera que llegue a finales del 2009 en EEUU y a mediados del 2010 en la zona Europea. Esta semana hemos tenido una pequeña corrección pero seguiremos en buena linea hasta el verano.
  • De la semana pasada destacamos el gran fútbol del Barça. Ya somos campeones de copa y liga. Ahora nos toca la Champions.

Participaciones preferentes

En una agradable comida con mis amigos Pedro y Luis, a nuestra manera, hemos dado un largo repaso de este mundo tan globalizado. Al salir Luis me preguntó sobre participaciones preferentes ya que uno de sus bancos se las ha ofrecido y le he prometido éste post.

¿Qué son las participaciones preferentes ?

  • Son un instrumento financiero emitido por una sociedad que no otorga derechos políticos al inversor, ofrece una retribución fija cuya duración es perpetua, aunque el emisor suele reservarse el derecho de amortizarlas a partir de los cinco años, previa autorización del supervisor que para entidades de crédito es el Banco España.
  • Estos instrumentos son muy ventajosos para la banca pues permite reforzar su índice de solvencia.
  • Recientemente los dos grandes bancos españoles han usado éste instrumento recurriendo a sus clientes.
  • El gobierno español tiene previsto que en caso que tuviera que rescatar alguna entidad sería a través de participaciones preferentes. Descarta la vía de acciones, aunque todo sigue provisional porque falta desarrollar el reglamento del decreto del 13 de octubre.

¿Qué riesgos tienen?

  • No son un depósito por lo tanto no están cubiertos por el fondo de garantía de depósito.
  • No se pagan intereses  si no hay beneficios suficientes.
  • Si quieres liquidez deberás acudir al mercado AIAF de renta fija.
  • En caso de Quiebra de la entidad son los últimos en cobrar, sólo antes que los accionistas.

Actualmente existen emisiones de preferentes con descuentos que van desde el 20% al 50%.  Antes de adquirir una emisión al 100% ver alternativas.

Y como siempre Luis mi consejo es seguridad, liquidez y rentabilidad.

ETF-Exchange Traded Funds

Los ETF (fondos cotizados en bolsa), van a ser un producto estrella de la banca de inversiones para el año 2009, intentaré resumirlo de  forma entendedora:

¿Qué son los ETF?

Son fondos de inversión mobiliaria que cotizan en bolsa. Se parecen a los fondos de inversión tradicionales, están compuestos por una cesta de valores, sin embargo operan como acciones, ya que cotizan durante toda la sesión bursátil y tienen la misma fiscalidad que las acciones.

Los ETF tienen un valor liquidativo a fin del día, pero insisto, disponen de un mercado secundario en el que se pueden contratar como cualquier otra acción.

Su cotización puede variar a lo largo de la sesión según la oferta o demanda,  pero existe el creador del mercado que será la propia gestora del ETF, obligada a cotizar en firme  operaciones compradoras y vendedoras. Así pues tienen la liquidez asegurada aunque no exista volumen de contratación.  Siempre se puede entrar y salir del valor a un precio justo.

¿En qué invierten?

  • Sobre índices  nacionales e internacionales.
  • Sobre mercados emergentes con buenas prespectivas. Suelen replicar los principales índices de China, Brasil e India.
  • En Acciones y Bonos.
  • Oro, Plata,  Petróleo,  Materias primas.
  • Deuda hipotecaria.

En definitiva replican el comportamiento de un mercado o índice específico.
Otras tipologías de ETF:

  • ETF inversos. Estos son los que replican el comportamiento inverso de algún índice nacional o internacional, de materias primas (petróleo – gas – oro), de sectores inmobiliarios, financiero tecnológico etc. o sea que si el mercado cae un 5% usted gana un 5%.
  • ETF apalancados. Son aquellos que invirtiendo poco ganas el doble a través de opciones.

Ventajas

  • Estás en Bolsa diversificando sin tener que preocuparte de una o varias acciones.
  • Puedes entrar en mercados de difícil acceso.
  • Si crees que los mercados van a bajar puedes apostar por ello.

Riesgos

  • Es un producto de riesgo. Es bolsa. Las ETF pueden dar ganancias o pérdidas según sea su evolución del mercado.
  • Para los ahorradores más conservadores que no quieran correr riesgos con su dinero que se abstengan.

Y una vez más, no olvidar las 3 reglas de oro: Seguridad, liquidez y rentabilidad por este orden.

Última semana octubre – datos clave

  • Avance datos de la inflación del mes de octubre de España y Eurozona.
  • Se conocerán los resultados del tercer trimestre de los bancos Santander y Bbva.  Resultados pasados no garantizan resultados futuros.
  • Visita España  uno de los responsables de la situación actual,  el presidente del BCE Sr. Trichet. Insisto en que urge rebajar tipos interés. La situación industrial empeora por momentos.
  • Los mercados bursátiles seguirán a la deriva. Sólo favorable para los especuladores de intrarato. La situación de crash es de tal magnitud que sería prudente cerrar los mercados hasta recuperar un clima de confianza.
  • Buenos tiempos para los que tienen liquidez en compras inmobiliarias .

¿Qué pasa con los mercados bursátiles?

Desde mediados del 2007 era previsible una correción del orden del 20%. No sólo por los problemas inmobiliarios, sino por la subida de tipos de interés, la necesidad de realizar plusvalías y una recesión que se aproximaba. Algunos gobiernos no querían enterarse y otros no se atrevían a buscar soluciones.

Pero… ¿porqué tanto pánico? Tres motivos:

1.- FALTA DE LIQUIDEZ

Las instituciones financieras e inversionistas están vendiendo sus participaciones financieras para conseguir liquidez. Los bancos han cerrado su grifo  y no les importa vender a cualquier precio sus activos financieros, aunque su precio de venta esté muy alejado del precio real de estas empresas.

2.- SITUACIÓN SIN PRECEDENTES

No sabemos como se desarrollarán los MACRO-PLANES y NACIONALIZACIONES, aunque seguro que exigirán un cambio. No se puede nacionalizar lo malo y que lo bueno sea para el accionista.

3.- TIPOS DE INTERÉS ALTOS

Con estos tipos no vamos a arriesgarnos. Bien es verdad que a estos precios en bolsa hay empresas que son un regalo y en breve tendrán plusvalías del orden del 20% respecto a los precios actuales.

Felicidades a los que han invertido futuros a la baja. Se están forrando. SIEMPRE EN BOLSA UNOS GANAN Y OTROS PIERDEN.

Mercados financieros

No soy ningún analista profesional, pero mi experiencia en el mundo económico me hace dar mi versión de lo que pueda acontecer. No me gusta justificar el pasado, sino diagnosticar un futuro a corto y medio plazo en base del análisis diario de lo acontecido a nivel económico, empresarial y político.

Estamos ante un mercado globalizado que ha entrado de forma rápida, contundente y en algunos casos imprevista. La gran empresa y en especial la gran banca se ha diversificado buscando el soporte en todas las divisas. Quiero centrarme en el EURO Y HABLAR DEL AHORRO PARTICULAR.
Que debemos hacer en estos momentos?

Tres reglas de oro y por este orden:

  1. SEGURIDAD
  2. LIQUIDEZ
  3. RENTABILIDAD

Ante los tipos de interés que de forma errónea está manteniendo el BCE, debemos aprovecharlo y formalizar DEPOSITO A PLAZO con rentabilidades superiopres al 5%. Deben ser DEPOSITOS A PLAZO o LETRAS DEL TESORO de menor rentabilidad pero máxima seguridad y liquidez.

Insisto, la liquidez en este momento debe estar bien protegida. Recomendaría estar asesorado por alguien que tenga independencia y que diga lo que conviene a uno, no a otros.

De bolsa e inversiones con riesgo hablaré en otro capítulo con recomendaciones que a mí me parecen interesantes a largo plazo.