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Mis previsiones económicas para el 2011

Desde mediados del 2007, cuando se empieza a hablar de crisis, hemos sufrido siete plagas: Inflación, hipotecas basura, crisis bursátil, quiebras, devaluación de activos, recesión y paro.

En el 2011 nos enfrentamos a un cambio de modelo económico que nos debería llevar a una mayor productividad y estabilidad, principalmente en la zona europea. Solo Alemania está haciendo bastante bien sus deberes gracias a sus exportaciones a los grandes millonarios de la China e India (más de 300 millones) que quieren la marca alemana por su calidad y prestigio.

Bajo mi humilde punto de vista en la complicada situación económica, con crecimientos poco expansivos y con una guerra de divisas que no para, estas son mis previsiones:

Tipos de interés: Se mantendrán como en el 2010. Aunque Alemania siga con un crecimiento moderado, el BCE no querrá equivocarse (como nos tiene acostumbrados) y amenazará con subirlos en el último trimestre del año, no obstante los mantendrá al 1%. En EEUU seguirán al 0,25. Algunos analistas especulan sobre una subida al 0,75 para fin de año pero la FED no los subirá hasta que el paro no descienda durante varios meses y esto va para largo.

Inflación: España es uno de los países europeos con menor crecimiento y más inflación, es de esperar que volvamos a 0, la están manejando a través del petróleo con subidas inexplicables. Tanto en EEUU como en Europa interesa mantener el barril del petróleo por encima de los 80$ para que no surja la deflación, que sería lo más prudente en estos momentos. Los precios deben seguir cayendo principalmente en España. El Global de la zona europea la inflación del año 2011 rondará el 1,50% igual que EEUU.

Empleo: No va a mejorar. El crecimiento no es suficiente, en especial en España que tras las medidas que ha tomado nuestro gobierno nos lleva a un paro superior al 23%. En Europa y EEUU se mantendrá por encima del 9%.

PIB: El global de la zona europea rondará el 1%. Destacará Alemania y Francia con crecimientos por encima del 1,5% sin llegar al 2%. En España, si el turismo no falla, llegaremos para fin de año con una subida del 0,5%. En EEUU el PIB puede superar el 2% sin llegar al 2,5%.

Beneficios de las grandes empresas
: Seguirán en la misma linea que el 2010. Las empresas alemanas destacarán del resto ya que han conseguido una mejora importante en sus márgenes. Sus proveedores de otros paises crecen en trabajo pero no en beneficios. El 2011 será un año muy difícil para la banca, su morosidad seguirá creciendo y algunos bancos, en especial las cajas de ahorro, superarán el 9%. Seguirán produciéndose grandes cambios y puede haber alguna sorpresa debido a la valoración real de sus activos, mucha prudencia.

Mercados financieros
: Buen año para las bolsas, principalmente la alemana y la americana. Los mercados emergentes seguirán creciendo y la bolsa japonesa puede dar buena alegría. La bolsa española tendrá muchos altibajos, mejor pasar de ella, solo para especuladores, aunque para fin del año espero un ibex superior al 10%. Para la bolsa alemana espero una rentabilidad superior al 12%, para la americana el 14% y para los mercados emergentes el 17%. En cuanto a los mercados recordad lo que decía John Templeton: “los mercados alcistas nacen del pesimismo, crecen en el escepticismo, maduran en el optimismo y mueren de euforia“. La rentabilidad de las inversiones deben venir de una adecuada diversificación, pero siempre teniendo en cuenta la seguridad y la liquidez.

Renta fija: Por este orden seguridad, liquidez y rentabilidad. Compra selectiva de deuda a empresas de primer nivel. Compra de deuda a estados como Suecia y Noruega. Tanto el Euro como el Dólar lo tienen complicado. Los Hedge Fund seguirán presionando por sus intereses especuladores.

Dólar: 1,25 con respeto al Euro.

Petróleo: está muy controlado para regular que exista inflación en EEUU y Europa porque con el poco crecimiento que existe tendríamos que estar en deflación. Es de esperar que no supere los 100$.

Oro y plata: con la situacion pre-bélica a nivel mundial los precios seguirán subiendo, aunque en estos momentos están a precios de burbuja.

Materias primas: Es de esperar que vayan a la baja. Por ejemplo no se comprende como este año el trigo haya subido un 60%.

Como cada año me gustaría que mis previsiones fueran mucho más optimistas pero con las medidas que se están tomando, especialmente en este país, no vamos a ninguna parte, solo a pagar más impuestos para que unos pocos puedan mantenerse en su sillón.

Espero que nuestro Presidente de Gobierno sea valiente y anticipe las Elecciones Generales para el año 2011 para que salga un gobierno que cree confianza y el país pueda tirar adelante. A España no la van a rescatar económicamente pero sí que tendremos que rescatar a muchos españoles.

Feliz 2011

Tipos de interés, deuda, déficit

Con la grave crisis económica que estamos sufriendo, los líderes políticos, responsables económicos, analistas y especuladores, se recrean en mencionar y jugar con los tipos de interés, la deuda pública y el déficit público.

En mis tertulias con amigos comentamos sobre éstos temas y hoy en éste post quiero dar pequeñas definiciones sin extenderme en la amplitud que merecen los temas y dar mi visión personal de los acontecimientos.

Tipos de interés

El tipo de interés es un índice utilizado para medir la rentabilidad de los ahorradores o el coste de un crédito. En definitiva indica la cantidad de dinero que te pagarán por tus ahorros, generalmente a un año, o lo que vas a pagar si pides un crédito.

Diariamente se publica el tipo de interés del Euribor, que es el ratio de dinero que pagan los bancos que se prestan entre ellos.

Mensualmente el BCE establece el interés en su política monetaria europea.

En general con estos dos índices se establecen los tipos que aplicará la banca a sus ahorradores y el  coste de los créditos .

Con la situación económica actual y con las perspectivas negativas que se avecinan (por más brotes verdes que algunos ven), el BCE nos sigue metiendo miedo anticipando posibles subidas. En Japón vivieron una etapa parecida con amenaza de subirlos y llevan 16 años con tipos al 0% y deflación. Aquí mientras no nos aseguren que los tipos seguirán bajos a muy largo plazo (10 años) y dejen  de  protagonismos en reuniones y conferencias no se van a producir inversiones productivas.

Deuda

Deuda pública: Es una forma de obtener recursos financieros por el Estado, otros poderes públicos, o sus organismos autonómos, mediante emisiones de títulos de valores generalmente negociados en Bolsa.

Deuda externa: Es la suma de las deudas que tiene un país hacia entidades extranjeras se compone de deuda pública (contraída por el Estado) y deuda privada (la contraída por los particulares).

Lo lógico es tirar de deuda para producir bienes y servicios. Sin embargo se vuelve problemática cuando no se utiliza realmente para lo que fué solicitada.

La deuda puede ser  a corto, medio o largo plazo, amortizable y perpetua.

A  título informativo el nivel de deuda de España es el 55% de PIB y el de Grecia 125% del PIB.

La deuda pública es un mecanismo de política monetaria aunque ahora  ésta política monetaria depende del BCE.

Si hay inflación sobra dinero y el Estado vende deuda para reducir el dinero en circulación.

Si hay deflación el Estado compra títulos para aportar dinero al mercado.

En definitiva el Estado puede manejar la deuda según conveniencias o necesidades. En España aunque exista deflación, el Estado no puede comprar títulos pues tiene un déficit importante y no es dueño de la máquina de imprimir dinero.

¿qué está pasando con la deuda española?

Aprovechando la desastrosa situación económica de Grecia, que nada tiene que ver con la española, los grandes especuladores han actuado contra la deuda pública y privada española. España no ha tenido más remedio que acudir en masa al mercado en busca de dinero para financiar el déficit, elevando los tipos de interés para que las instituciones, países y fondos cubran las emisiones.

Déficit público

Cuando se gasta más de lo que se ingresa, generalmente en un año, se produce el déficit. Para medirlo se recurre al ratio sobre el PIB que da una idea de la importancia y transcendencia de éste. En este momento España es el cuarto país con más déficit.

Reino Unido          12,8  % del PIB

Irlanda                    11,5%

EEUU                      10,2%

España                     9,6%

Japón                       8,7%

Francia, Portugal, Grecia 6%

Italia                       5,5%

La Unión Europea nos exige que situemos el déficit por debajo del 3% del PIB en el año 2012.

España debe tomar urgentes medidas para cumplir con los presupuestos, pero tal como está la situación sin manejar la política monetaria, sin poder devaluar, es imposible cumplir lo que nos exigen. Máximo pensando que la palabra UNIÓN será para alemanes y franceses, porque esta unión ya nos quitó bastante y ahora vienen a por el resto. Tiempo al tiempo.

¿Luces de recuperación?

La reserva federal de EEUU,ha recortado nuevamente tipos de interés. Le seguirán Japón, el BCE (que estaba en otra fiesta) y Gran Bretaña con el objetivo de defender a sus economías de la recesión que ellos mismos han provocado junto con gobiernos y entidades financieras

Sólo es la primera luz de una recuperación que va ser lenta.  Pero se necesitan más.

Vayamos por partes. Sabemos que los gobiernos se han comprometido a destinar 4 billones de dólares para resucitar a los bancos de su tumba tóxica y devolver la liquidez al sistema.

¿Qué deberíamos exigir como contribuyentes?

  1. En primer lugar que esta cantidad de dinero descomunal sirva para que los bancos retomen su actividad habitual. El corazón del sistema financiero debe volver a latir.
  2. Por supuesto se deben pedir garantías y capacidad de reembolso a los créditos, ahora bien, seria necesario regular el diferencial que pueden aplicar los bancos respecto el banco central. No se debería permitir la fijación de tipos de interés abusivos.
  3. Los gobiernos deberían premiar a las empresas que soliciten créditos para crear y mantener puestos de trabajo.
  4. Regulación de los tipos de interés en el mercado hipotecario y en los préstamos al consumo.

Insisto, se debe actuar urgentemente porque el sistema está muy enfermo y la recuperación de la confianza va para largo. Y no nos sirve que los supuestos entendidos nos salgan con que la situación es muy confusa. La fase de análisis ha concluido, ahora sólo vale actuar.

El BCE llega tarde

El BCE baja los tipos un 0,50 y los deja en un 3,75%. Se justifica diciendo que las perspectivas de subida de la inflación se han suavizado.

Se equivocaron en su día en subirlos – hoy se confirma -, sin embargo se equivocan nuevamente ya que en estos momentos la bajada tendría que haber sido del orden de los 2 puntos y medio y quedarse al 2%.

TIEMPO AL TIEMPO.